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沽空机构质疑营收作假 周黑鸭回应“无根据的揣测”|周黑鸭

未知 2019-03-07 00:00

21世纪经济报道 陈红霞,姚煜岚 武汉报道

针对沽空机构Emerson Analytics此前发布对公司财务涉嫌造假的报告,周黑鸭3月6日发布公告回应称,Emerson的报告混杂不实错误,蓄意误导以及没有根据的揣测,此举皆旨在操控股份价格并损害公司声誉。

3月4日, Emerson Analytics指出,周黑鸭营收涉嫌通过撤单造假,日均客单数夸大38.7%,基于此周黑鸭2018年上半年在华中地区的实际收入要比中报里显示的少32.8%,该股只值2.4港元。此后,周黑鸭于5日紧急停牌。

3月6日9时,在发布澄清公告同时,周黑鸭复牌,当日收盘价为3.6港元,下跌2.44%,对比4日2406万港元的成交额,6日成交额为9588.57万港元。

一位证券公司的资深食品饮料行业分析师文军(化名)告诉21世纪经济报道记者:“Emerson的报告分析逻辑并无太大问题。但报告内出现的调查数据是否客观有待考量,样本数据能否代表公司整体状况,也值得商榷。周黑鸭连续两则公告都是资本市场的正常反应。”

这不是Emerson Analytics第一次做空中国公司:中国光纤、魏桥纺织、神冠控股、华瀚健康、中国宏桥、天鸽互动等此前均遭遇狙击。

财务数据真假?

根据上述公告,周黑鸭指控做空报告作者可能于周黑鸭股份中拥有淡仓并因此在股份价格下跌时实现巨额收益,称该报告没有事实根据。

对于将已取消订单入账的虚假销售记录行为,周黑鸭称该报告作者不了解国内零售行业运营规则,误解了销售小票单号的运作方式。“尽管本集团的 POS系统会记录透过特定机器处理的全部销售订单,包括所有已取消及挂单订单,但只有已付款订单将上传至 ERP 系统并入账列作销售。此外,集团每日进行销售记录及现金收入对账,以确保销售记录的准确性。对夸大销量的揣测是做空机构对零售业态的错误理解、样本规模不足以及2018年第3季度与首2个季度的误导性比较导致。”

对于该报告声称周黑鸭透过夸大日均客单数及客单价而夸大收入的指控,周黑鸭指出,其所有于首次公开发售所披露的过往财务资料及自该时起刊发的年度财务资料已获独立会计师审核,并附有无保留意见,不存在集团的收益及溢利与现金及债务状况存在不匹配的情况。

对于周黑鸭的回复,文军表示:“如果事实与周黑鸭披露的符合,那么增强其公信力。但不可否认,做空报告一定程度还是对周黑鸭品牌造成了负面影响。”

值得注意的是,周黑鸭的回复并没有对沽空报告指出的店员在门店没有顾客的情况下,还在大量“生产”随后便取消交易的订单的现象进行回应。

有业内人士表示:“审计上有一种说法叫做‘合理怀疑’。也就是说通过抽样的方式核查。如果某个时间段随机抽取了一些单元进行审计发现异常,就有理由怀疑全部有问题。对于Emerson Analytics而言,合理怀疑可以成为周黑鸭做空的理由。可符合审计准则并不一定符合商业规则。”

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